英国央行宣布，下调基准利率25个基点至4%。这是英国央行近一年内第五次降息。此次降息是英国央行货币政策委员会内部投票5∶4表决通过的方案，反映出决策层对经济形势的谨慎态度。英国央行行长贝利称,这次降息是一个经过深思熟虑的决定。利率仍在下降，但未来的任何降息都需要循序渐进、谨慎进行。

　　与以往相比，此次利率决定不同的之处在于，由于英国央行货币政策委员会起初未能就降息达成多数意见，英国央行通过两次投票才作出上述降息决定。5名委员支持降息25个百分点，4名委员投票支持维持利率不变。英国央行介绍称，在9人构成的货币政策委员会中，包括行长贝利在内的4名委员投票支持降息25个基点，另一名委员艾伦·泰勒原本倾向于降息50个基点，但因为投票僵局最终支持更小幅度的降息。包括英国央行副行长隆巴德利、首席经济学家休·皮尔在内的4人则坚持不应该降息。

　　可以看出，这次的降息是在内部严重分歧下进行的。投票局面出现令人意外的“三方分歧”，主要是因为英国当前的经济困境令英国央行的官员们陷入两难抉择：一边是增长疲弱和失业上升，另一边是通胀尽管回落但仍显着高于目标的通胀。英国6月份通货膨胀率升至一年多来的最高水平。英国国家统计局7月16日公布的数据显示，6月消费者价格指数（CPI）同比涨幅出人意料地升至3.6%，5月为3.4%，这是2024年1月以来的最高水平，与此同时，核心年度CPI从5月的3.5%上升至3.7%。英国国家统计局表示，燃油、机票和火车票价格上涨是5月至6月通胀率上升的最大原因，此外，食品、服装、红酒和啤酒的价格也有所上涨。食品和非酒精饮料价格比2024年同期上涨4.5%，这是自2024年2月以来的最大涨幅。

　　当前，英国通胀仍处于高位，同时，就业市场也出现明显降温迹象。最新季度失业率已升至4.7%，显着高于一年前约3.8%的水平。在英国央行委员里更加关注经济增长和就业恶化的一派，希望通过更大幅度降息来提振经济。相比之下，更担心通胀黏性的英国央行委员主张按兵不动，以巩固通胀下行趋势。就货币政策的路径选择上，即便经济面临放缓、就业市场趋弱，只要通胀阴影未散，就难言真正宽松。这也是自2024年8月以来，一年时间内，英国央行连续5次小幅降息的“温和”政策的精髓所在。

　　从英国国内因素看，通胀压力持续、生活成本高企以及个人债务负担沉重等因素，使消费信心承压。企业方面则提出，雇主税负上升、4月起最低工资上涨以及即将出台的新规将使雇佣新员工更加困难，这些因素导致企业对招聘持谨慎态度。德勤上个月发布的调查报告显示，2025年第二季度，英国消费者信心指数大幅下滑。德勤称，英国二季度消费者信心指数下降2.6个百分点至10.4%，创2024年一季度以来新低，也是自2022年三季度以来的最大回落。

　　此外，通胀率的上升，也增加了英国政府财政的压力。最新数据显示，为应对通胀带来的债务利息压力，英国政府在6月创下1993年以来第二高的月度借款额。这一财政扩张可能促使英国政府在秋季预算中提高税收，进一步压制企业利润与居民可支配收入，构成经济增长风险。2025年6月，英国公共部门净借款达207亿英镑，创历史同期第二高值，政府面临增税与削减刚性开支的两难抉择，加剧了经济政策矛盾。目前，英国政府正通过提高最低工资、公交车票价上限和为学龄儿童提供免费早餐来支持工薪阶层家庭的生活水平。

　　上述迹象表明，未来数月英国央行在货币政策上仍将保持谨慎的宽松步调。在8月利率政策宣布后，英国央行行长贝利在一份书面声明中表示：“这是一个经过深思熟虑的决定。利率仍处于下降趋势，但未来任何降息都需要逐步、谨慎地进行。”同时，英国央行警告称，食品价格上涨将在短期内进一步推动通胀超过目标水平，并预计9月通胀率将达到4%的峰值，高于先前的估计。